[導(dǎo)語] “年年過年，年年難過”，是每一個臨近年關(guān)液體化工品銷售人員的心聲。1月下旬，雙氧水供需關(guān)系快速發(fā)生變化，價格跌勢不止。而年底無論是己內(nèi)酰胺，還是造紙，各主力下游行情表現(xiàn)強(qiáng)勢，價格不同程度上漲，但仍難以推動原料雙氧水行情回暖。

食品級碳酸鈣,食品級氫氧化鈣,食品級重質(zhì)碳酸鈣,飼料級蒙脫石

從上圖可以看出，進(jìn)入1月下旬以來，雙氧水市場“一瀉千里”，價格跌勢不止。經(jīng)過了近半年多的漲勢，2021年初雙氧水價格高位跨年，冬季傳統(tǒng)淡季期水企價位仍高。“冰凍三尺非一日之寒”，雙氧水價格快速下行最主要的原因是1月下旬，市場供需關(guān)系快速發(fā)生變化。往年10月份以后，傳統(tǒng)需求端開工逐漸轉(zhuǎn)淡，而基于2020年特殊的市場背景，下半年中國制造業(yè)快速回暖，10月份以后淡季需求表現(xiàn)仍旺，需求端持續(xù)發(fā)力直至持續(xù)到年底，疊加春節(jié)前集中備貨，1月中上旬需求支撐仍強(qiáng)勁。同時四季度雙氧水裝置運(yùn)行整體不穩(wěn)，場內(nèi)突發(fā)性減產(chǎn)消息面集中，供應(yīng)端的局部收窄也是促進(jìn)場內(nèi)挺價的利好支撐。而進(jìn)入1月下旬，場內(nèi)水企開工基本全部恢復(fù)，計劃內(nèi)檢修消息面稀零，開工高位，同時需求端受春節(jié)因素影響，下游開工快速回落，供應(yīng)端的增加、需求面的快速降溫導(dǎo)致近日雙氧水價格快速下跌。

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主力下游漲勢不止  原料拉動困難

當(dāng)前雙氧水市場整體進(jìn)入“混亂”狀態(tài)，多數(shù)水企無明確官方報價，實際成交多一單一議，議價空間不斷加大。但近日己內(nèi)酰胺、造紙等主要雙氧水下游產(chǎn)品表現(xiàn)強(qiáng)勢，價格不同程度拉漲。己內(nèi)酰胺方面，近日受純苯價格快速拉漲影響，己內(nèi)酰胺成本面支撐強(qiáng)勁，而下游聚合裝置正常開機(jī)，場內(nèi)開工整體維持，2月初己內(nèi)酰胺價格連續(xù)拉漲。造紙領(lǐng)域來看，2月初規(guī)模紙企再次發(fā)布提價函，2月底或3月初白卡紙將再次拉漲500元/噸左右，進(jìn)口紙漿價格高位震蕩，春節(jié)紙廠排產(chǎn)不足，各利好因素支撐下，進(jìn)一步促進(jìn)價格進(jìn)一步上調(diào)。而棉紡行業(yè)節(jié)后將迎來“金三銀四”傳統(tǒng)旺季，加之當(dāng)前棉紡企業(yè)棉紗訂單排單至3、4月份，部分家紡企業(yè)訂單排單至5、6月，紡織各環(huán)節(jié)庫存整體處于低位，后期預(yù)期普遍樂觀。主力下游行情整體向暖，但面臨春節(jié)水市“過關(guān)”，難以對原料形成拉動。

業(yè)者觀望較重  節(jié)后市場存猜想

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隨著春節(jié)臨近，跨區(qū)域流通減弱，各地市場差異性較重。隨著需求端進(jìn)一步轉(zhuǎn)淡，市場新單表現(xiàn)稀零，多地有價無市，后期水企庫存能力將面臨重大考驗。而業(yè)者對節(jié)后市場也存在猜想，主流觀點包括如下。第一，春節(jié)前水企新單稀零，假期間庫位不斷上漲，同時中小型下游預(yù)計正月十五后陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，節(jié)后短時以降庫存出貨為重，而需求端難以較快程度恢復(fù)，預(yù)計價格短時仍呈現(xiàn)疲態(tài)。其次，春節(jié)過后，山東、江蘇等地新產(chǎn)能面臨投放，供應(yīng)端利空影響較重，業(yè)者對后市信心不足，而當(dāng)前水價仍處高位，抄底囤貨風(fēng)險較大，節(jié)前備貨謹(jǐn)慎，需求端降至冰點。

因此卓創(chuàng)認(rèn)為，周中迎來春節(jié)假期，需求低迷、運(yùn)輸停滯，水企調(diào)價已無實際意義。節(jié)后運(yùn)輸端恢復(fù)，需求緩慢跟進(jìn)，而水企庫位漲至高位，短時以降庫存為重，價格面維持低位運(yùn)行，不排除局部繼續(xù)下調(diào)的可能，而隨著運(yùn)輸恢復(fù)，市場流通增加，北方低價貨源或快速南下，南北價差將逐漸收窄。

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