[導語] 3月中旬開始，中國冰醋酸市場進入整理階段，受供應端有所恢復及需求面逐步轉弱影響，多地價格震蕩下行，部分下游產品也同樣僵持整理為主，價格有所回落。

2021年1月中下旬以來，中國冰醋酸市場在現貨供應減少及裝置檢修預期較多的影響下，價格一路攀升至三月上旬，需求面對市場上行也有穩(wěn)定支撐，最高一度漲至6650元/噸的歷史高位。

巴豆酸,碳酸二苯酯,石墨粉,碳酸鈣,二氧化氯消毒液

雖然多數下游化工品價格也有上漲，但冰醋酸漲幅較大且速度過快，還是使得下游化工品的成本壓力迅速增加。例如醋酸丁酯雖然今年一季度也迎來了一個較為明顯的上行階段，江蘇市場價格從8000元/噸左右漲至13580元/噸左右，但按照行業(yè)理論利潤公式計算利潤也只有不到140元/噸，醋酸乙酯江蘇市場從6500元/噸漲至8780元/噸的時候，利潤情況甚至是虧損近300元/噸。可見，雖然冰醋酸上行給下游產品帶來了成本支撐，但利潤傳導并不順暢，產業(yè)鏈內的利潤大部分還是集中在冰醋酸這一層。

成本壓力下，冰醋酸下游不得不放緩接貨速度，商談積極性有所降低，同時PTA行業(yè)也有較多的裝置停車情況，使得需求支撐減弱。

巴豆酸,碳酸二苯酯,石墨粉,碳酸鈣,二氧化氯消毒液

在需求面撐市力度減弱的同時，供應端也在逐步恢復，市場逐步缺乏利好指引。上文中提到，國內此次冰醋酸價格上行的一個最主要原因就是冰醋酸裝置開工不穩(wěn)及停車檢修導致的現貨供應緊張，以及3-4月份的檢修計劃預期較多帶來的需求前置。1-2月份時，冰醋酸行業(yè)周度開工負荷多數時間都在70%-80%區(qū)間波動，而3月份雖也有裝置開工不穩(wěn)的情況發(fā)生，但隨著前期停車裝置陸續(xù)恢復運行，貨源供應問題逐步解決，行業(yè)開工回歸80%以上。同時，在冰醋酸持續(xù)寬幅上行時，原料甲醇相對漲價幅度較小，致使冰醋酸利潤空間擴大，較高的利潤水平也使得原來有停車計劃的幾家企業(yè)紛紛推遲檢修時間。在供應恢復、檢修計劃延后的影響下，下游商戶對后市多持看空心態(tài)，也使得需求面走弱。

雖說供需面利好均已被逐步消化，不過工廠前期出貨尚可，且出口市場表現穩(wěn)健，多數企業(yè)庫存一直較低，因此雖市場開始轉弱，但尚無庫存壓力的冰醋酸工廠報盤價格穩(wěn)定為主，偶有下調操作，而中間商讓利出貨操作較多，不過價格降幅也較小，故而國內冰醋酸市場以穩(wěn)中偏弱為主，緩慢下行。

巴豆酸,碳酸二苯酯,石墨粉,碳酸鈣,二氧化氯消毒液

4月來看，原有檢修計劃的冰醋酸企業(yè)大多都將停車時間延后，且河南順達裝置也已重啟，目前國內裝置均處于開工狀態(tài)，4月預計行業(yè)整體開工負荷將相對較高，供應端缺乏利好指引。需求方面，下游PTA等行業(yè)仍有部分裝置處于停車狀態(tài)或有檢修計劃，下游整體需求明顯增加的可能性不大。不過PTA行業(yè)5月份有新增產能投產計劃，對業(yè)者信心提振有一定幫助，且5月份冰醋酸也存有檢修計劃，故而冰醋酸行業(yè)下行或將更加明顯，但跌幅巨大的可能性也比較有限。

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